Coinbase annonce une baisse de 63% de ses revenus dans un contexte de crise de l'industrie de la cryptographie
Coinbase annonce une baisse de 63% de ses revenus dans un contexte de crise de l’industrie de la cryptographie

Lorsque l’échange de crypto-monnaie Coinbase est devenu public en avril 2021, ce fut un moment triomphant pour l’industrie naissante de la cryptographie.

Mais la société a enduré une sombre année 2022, aux prises avec un krach du marché de la cryptographie qui a fait chuter le cours de son action et l’a forcée à licencier des centaines d’employés.

Ces luttes se sont poursuivies mardi lorsque Coinbase a annoncé une baisse de 63% de ses revenus au deuxième trimestre et a enregistré une perte de 1,1 milliard de dollars par rapport à il y a un an.

Blâmant le ralentissement cryptographique “rapide et furieux”, la société a déclaré que les revenus étaient de 808 millions de dollars, contre 2,2 milliards de dollars un an plus tôt. Son total mensuel de clients est passé à neuf millions contre 8,8 millions l’an dernier, mais en baisse par rapport aux 9,2 millions du dernier trimestre. Coinbase a également prédit que son nombre d’utilisateurs continuerait de baisser au cours des trois prochains mois.

Lors d’un appel aux résultats mardi, Brian Armstrong, directeur général de Coinbase, a souligné la nature cyclique de la cryptographie et a souligné que la société avait survécu aux ralentissements précédents.

“Cela semble effrayant”, a-t-il déclaré. “Mais ce n’est jamais aussi mauvais qu’il n’y paraît.”

Les résultats ont illustré les défis difficiles auxquels Coinbase est confronté à un moment turbulent pour l’industrie de la cryptographie. Les prix des principales monnaies numériques se sont effondrés en mai et juin alors qu’une série d’entreprises expérimentales de cryptographie se sont effondrées, les investisseurs plongés dans la ruine financière. Le crash a entraîné des licenciements dans l’ensemble de l’industrie, atténuant l’excitation qui a bondi l’automne dernier lorsque le prix du Bitcoin a atteint un niveau record.

Dans le cadre de l’effondrement de l’industrie, le cours de l’action Coinbase a chuté d’environ 75 % depuis novembre. Le succès de l’entreprise est largement lié aux fluctuations du marché plus large de la cryptographie. Au deuxième trimestre, plus de 80% de ses revenus provenaient des frais de négociation qu’il facturait aux clients pour acheter et vendre des actifs numériques comme Bitcoin et Ether.

En juin, Coinbase a licencié 18% de son personnel, soit environ 1 100 employés. M. Armstrong a déclaré à l’époque que l’entreprise avait « trop embauché ».

Les difficultés récentes de Coinbase ont alimenté les inquiétudes quant au fait qu’il pourrait gaspiller son avance précoce dans l’industrie, alors que des concurrents comme Binance et FTX se développent pendant la récession.

Malgré ses débuts précoces, Coinbase n’a jamais pris pied sur le marché international et a récemment raté un effort d’expansion en Inde. Son lancement de produit le plus médiatisé de l’année – un marché pour les objets de collection numériques connus sous le nom de jetons non fongibles, ou NFT – a suscité peu d’intérêt chez les clients. Et une frénésie d’embauche l’année dernière a entraîné des dépenses excessives et des ballonnements, les dépenses de l’entreprise ayant plus que doublé.

“Nous aurions probablement pu croître plus lentement au cours des deux dernières années”, a déclaré M. Armstrong lors de l’appel.

Coinbase a également fait l’objet d’un examen réglementaire. Le mois dernier, le ministère de la Justice a déposé des accusations de délit d’initié contre un ancien employé de Coinbase. Dans une action connexe, la Securities and Exchange Commission a déclaré qu’elle considérait certaines des pièces numériques cotées à la bourse de Coinbase comme des titres et, par conséquent, soumises à une réglementation comme les actions ou les obligations – une position à laquelle la société s’est opposée.

Dans une lettre aux actionnaires mardi, Coinbase a déclaré que la SEC avait envoyé à la société une “demande volontaire d’informations” en mai sur ce processus d’inscription. “Nous ne savons pas encore si cette enquête deviendra une enquête formelle”, indique la lettre.

Les concurrents de Coinbase semblent mieux s’en sortir pendant la récession. FTX, un autre échange cryptographique, a eu des résultats financiers « similaires » à ceux de l’année dernière, selon son directeur général, Sam Bankman-Fried. Binance, la plus grande bourse du monde, annoncé en juin qu’il cherchait à pourvoir 2 000 postes.

Pourtant, Coinbase reste l’une des marques de cryptographie les plus fiables et les plus reconnues aux États-Unis, connue pour sa publicité du Super Bowl avec un code QR rebondissant. La semaine dernière, la société a annoncé un partenariat avec BlackRock, le plus grand gestionnaire d’actifs au monde, pour aider les investisseurs institutionnels à négocier Bitcoin.

Revenus de Coinbase (COIN) T2 2022
Revenus de Coinbase (COIN) T2 2022

Les actions de Coinbase ont chuté dans les échanges prolongés mardi après que l’échange de crypto a signalé une perte de plus d’un milliard de dollars au deuxième trimestre et a manqué les estimations des analystes concernant les revenus.

Voici comment l’entreprise a fait :

  • Gains: Perte de 4,98 dollars par action, contre une perte de 2,65 dollars par action comme prévu par les analystes, selon Refinitiv.
  • Revenu: 808,3 millions de dollars, contre 832,2 millions de dollars comme prévu par les analystes, selon Refinitiv.

Les revenus de Coinbase ont diminué de près de 64 %, les investisseurs ayant quitté le marché de la cryptographie après la course spectaculaire de l’année dernière. Les revenus des transactions de détail se sont élevés à 616,2 millions de dollars, en baisse de 66% et en dessous du consensus de 667,1 millions de dollars parmi les analystes interrogés par StreetAccount.

Coinbase a enregistré une perte nette de 1,1 milliard de dollars, contre 1,59 milliard de dollars de bénéfice net au même trimestre l’an dernier, selon une lettre aux actionnaires. L’un des facteurs était une charge de dépréciation liée à la crypto-monnaie non monétaire de 377 millions de dollars. Fin juin, les propres actifs de crypto-monnaie de Coinbase valaient 428 millions de dollars, contre environ 1 milliard de dollars fin mars. Plus de 40% des actifs de crypto-monnaie étaient en bitcoin.

“Le deuxième trimestre a été un test de durabilité pour les sociétés de cryptographie et un trimestre complexe dans l’ensemble”, a déclaré la société dans la lettre. “Les mouvements spectaculaires du marché ont modifié le comportement des utilisateurs et le volume des transactions, ce qui a eu un impact sur les revenus des transactions, mais a également mis en évidence la force de notre programme de gestion des risques.”

La société a déclaré qu’elle comptait 9 millions d’utilisateurs mensuels effectuant des transactions au cours de la période, contre 9,2 millions au premier trimestre, mais plus que le consensus de 8,7 millions de StreetAccount. Le crédit macroéconomique et de crypto-monnaie a entraîné une baisse du volume des transactions au cours du trimestre, a indiqué la société.

Coinbase est contraint de redimensionner son activité en réponse aux conditions du marché.

Les controverses sur les crypto-monnaies ont contribué à faire baisser les prix dans ce que certains ont appelé un “hiver crypto”. Les actions de Coinbase ont chuté de 75 % au cours du deuxième trimestre, tandis que le prix du bitcoin a chuté d’environ 59 %. Coinbase a déclaré qu’il prolongeait son gel des embauches dans un avenir prévisible et réduisait de 18% les effectifs. Les actifs sur la plate-forme ont chuté d’un trimestre sur l’autre à 96 milliards de dollars contre 256 milliards de dollars, principalement en raison de la pression sur les prix des crypto-monnaies, a déclaré Coinbase.

“Bien que nous ayons constaté des sorties nettes au deuxième trimestre, nous avons observé que la majorité de ce comportement était des clients institutionnels qui réduisaient les risques et vendaient de la crypto pour fiat au lieu de retirer leur crypto sur une autre plate-forme”, a déclaré Coinbase dans la lettre aux actionnaires. “En conséquence, notre part de marché de la capitalisation boursière totale de la cryptographie est tombée à 9,9% contre 11,2% au premier trimestre.”

Bitcoin représentait 31 % des revenus des transactions au cours du trimestre, le niveau le plus élevé depuis le premier trimestre 2021, tandis que 22 % des revenus des transactions étaient associés à Ethereum.

Coinbase met à jour ses perspectives pour l’ensemble de l’année. Il s’attend maintenant à 7 à 9 millions d’utilisateurs mensuels effectuant des transactions, contre une fourchette de 5 à 15 millions il y a trois mois. La direction a déclaré qu’elle s’attend à des revenus de transaction moyens par utilisateur dans la fourchette basse de 20 $, plutôt qu’aux niveaux d’avant 2021.

Pour réduire les dépenses de marketing, l’entreprise utilise moins les médias payants et les incitations, tout en recherchant des moyens d’attirer du trafic non rémunéré. Il a également réduit ses prévisions pour la technologie, le développement et les dépenses générales et administratives à 4 milliards de dollars à 4,25 milliards de dollars, contre 4,25 milliards à 5,25 milliards de dollars il y a un trimestre. Cela comprend l’optimisation des dépenses d’infrastructure.

“Bien sûr, nous ne contrôlons pas les facteurs macroéconomiques ou le ralentissement”, a déclaré le PDG Brian Armstrong lors d’une conférence téléphonique avec des analystes. “Nous ne contrôlons même pas vraiment le marché de la cryptographie plus largement, n’est-ce pas ? Alors, que contrôlons-nous ? Eh bien, nous pouvons évidemment nous concentrer sur la création d’excellents produits pour nos clients. Nous pouvons nous concentrer sur le fait de rester à la pointe de la technologie de la cryptographie pour nous assurer que nous créons des cas d’utilisation convaincants et que nous les mettons à la disposition de nos clients. Nous pouvons nous concentrer sur notre gestion des dépenses dans les marchés baissiers et, franchement, nous pouvons nous assurer que nous ne sommes tout simplement pas distraits ou déçus par une réflexion à court terme. “

Armstrong a ajouté qu’il s’attend à ce que les efforts actuels de la société se traduisent par “une part disproportionnée dans le prochain cycle haussier”.

Les actions Coinbase ont baissé de près de 11 % lors de la séance de négociation régulière de mardi.

REGARDEZ: Une grande partie du prochain rallye du bitcoin dépend de la Fed

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Les actions de Coinbase montent en flèche grâce aux commerçants de mèmes et à l'accord de crypto BlackRock
Les actions de Coinbase montent en flèche grâce aux commerçants de mèmes et à l’accord de crypto BlackRock

Les actions de Coinbase ont grimpé en flèche jeudi après que l’échange de crypto a annoncé un partenariat avec BlackRock qui permettra à ses clients institutionnels d’acheter du bitcoin.

Les actions de Coinbase ont augmenté de 10 %. Plus tôt dans la journée, ils ont bondi d’environ 40 %.

Les services de l’offre Prime de la société seront disponibles pour les clients de la plateforme de gestion de portefeuille de BlackRock pour les investisseurs institutionnels, Aladdin, a indiqué la société sur son blog. Coinbase fournira des capacités de crypto trading, de garde, de prime brokerage et de reporting. BlackRock est le plus grand gestionnaire d’actifs au monde avec plus de 8 000 milliards de dollars sous gestion.

Le téléscripteur COIN est également devenu l’un des noms les plus mentionnés jeudi sur la salle de discussion WallStreetBets de Reddit, dépassant la popularité de GameStop sur le forum en ligne, selon le fournisseur de données alternatif Quiver Quantitative.

Le logo de Coinbase Global Inc, le plus grand échange de crypto-monnaie américain, est affiché sur le jumbotron Nasdaq MarketSite et d’autres à Times Square à New York, États-Unis, le 14 avril 2021.

Shannon Stapleton | Reuter

“Nos clients institutionnels sont de plus en plus intéressés par une exposition aux marchés des actifs numériques et se concentrent sur la manière de gérer efficacement le cycle de vie opérationnel de ces actifs”, a déclaré Joseph Chalom, responsable mondial des partenariats stratégiques de l’écosystème chez BlackRock, dans un communiqué. Le partenariat leur permettra de “gérer leurs expositions au bitcoin directement dans leurs flux de travail de gestion de portefeuille et de négociation existants”.

Cet intérêt est un phare dans la nuit pour la communauté crypto. L’industrie a subi une multitude de piratages et de violations, y compris des attaques contre Solana et Nomad cette semaine seulement. La crypto a également diminué avec la vente plus large d’actifs risqués et est encore plus handicapée par la contagion financière qui a résulté de l’effondrement de Terra au printemps. De nombreux investisseurs soutiennent que l’adoption institutionnelle est essentielle pour accroître la maturité, la stabilité et le prix du bitcoin et peut-être du marché plus large de la cryptographie.

Les actions de Coinbase se sont déchirées ces derniers temps et les analystes ne savent pas pourquoi. L’action a bondi de 20% mercredi. Les actions étaient toujours en baisse de près de 70% pour 2022 jusqu’à la clôture de mercredi.

Le saut inhabituel de Coinbase cette semaine pourrait être lié au fait que les investisseurs pariaient contre l’action se bousculant pour couvrir leurs positions courtes, une soi-disant compression courte. Plus de 22% des actions de Coinbase disponibles à la négociation sont vendues à découvert, selon FactSet. Ainsi, au fur et à mesure que le stock a couru, ces investisseurs doivent racheter les actions pour couvrir leurs pertes, alimentant davantage les gains.

Malgré la catastrophe du marché et la baisse du cours de l’action Coinbase, Citi l’a qualifié jeudi de “pétillement avant le grésillement” et a déclaré qu’il était à l’affût d’un renversement des actions au cours des trois prochains mois.

“Il y a de bons développements qui se préparent”, a déclaré l’analyste Peter Christiansen dans une note aux investisseurs, citant une réglementation potentielle sur les pièces stables et la transition tant attendue d’Ethereum vers la preuve de participation.

— Yun Li de CNBC a contribué au reportage.

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