La Banque d'Angleterre lance la plus forte hausse de taux d'intérêt en 27 ans
La Banque d’Angleterre lance la plus forte hausse de taux d’intérêt en 27 ans

LONDRES – La Banque d’Angleterre a relevé jeudi ses taux d’intérêt de 50 points de base, sa plus forte augmentation depuis 1995, et a prévu la plus longue récession du Royaume-Uni depuis la crise financière mondiale.

La sixième augmentation consécutive porte les coûts d’emprunt à 1,75 % et marque la première augmentation d’un demi-point depuis que la banque a été rendue indépendante du gouvernement britannique en 1997.

Le Comité de politique monétaire a voté à une majorité de 8 voix contre 1 en faveur de la hausse historique d’un demi-point et a cité la montée des pressions inflationnistes au Royaume-Uni et dans le reste de l’Europe depuis sa précédente réunion en mai.

“Cela reflète en grande partie un quasi-doublement des prix de gros du gaz depuis mai, en raison de la restriction de l’approvisionnement en gaz de la Russie vers l’Europe et du risque de nouvelles restrictions”, a déclaré le MPC dans son communiqué.

“Comme cela se répercute sur les prix de détail de l’énergie, cela aggravera la baisse des revenus réels des ménages britanniques et augmentera encore l’inflation de l’IPC au Royaume-Uni à court terme.”

Le régulateur britannique de l’énergie, Ofgem, a augmenté le plafond des prix de l’énergie de 54% à partir d’avril pour faire face à la flambée des coûts mondiaux, mais devrait augmenter davantage en octobre, les factures annuelles d’énergie des ménages devant dépasser 3 600 £ (4 396 $).

La banque s’attend désormais à ce que l’inflation globale culmine à 13,3 % en octobre et reste à des niveaux élevés pendant une grande partie de 2023, avant de tomber à son objectif de 2 % en 2025.

Le MPC a noté que le marché du travail reste tendu, avec des pressions intérieures élevées sur les coûts et les prix, ajoutant qu’il existe un risque qu’une “période plus longue d’inflation des prix générée de l’extérieur entraîne des pressions intérieures plus durables sur les prix et les salaires”.

“Le marché du travail est resté tendu, avec un taux de chômage de 3,8% au cours des trois mois précédant mai et des postes vacants à des niveaux historiquement élevés”, a déclaré le MPC. “En conséquence, et conformément à la dernière enquête des agents, la croissance sous-jacente des salaires nominaux devrait être plus élevée que dans le rapport de mai au cours de la première moitié de la période de prévision.”

La livre sterling a perdu plus de 0,5 % par rapport au dollar après l’annonce de la banque, s’échangeant à environ 1 209 dollars, tandis que l’indice FTSE 100 a grimpé de 0,5 %.

Crise du coût de la vie

Lors d’une conférence de presse après l’annonce, le gouverneur de la Banque d’Angleterre, Andrew Bailey, a déclaré que le choc de la guerre de la Russie en Ukraine est désormais le plus grand contributeur à l’inflation britannique “d’une certaine manière”.

“Il y a un coût économique à la guerre, mais je dois être clair, cela ne nous empêchera pas de définir une politique monétaire pour ramener l’inflation à l’objectif de 2%”, a-t-il ajouté.

Les marchés avaient largement intégré l’approche plus agressive lors de la réunion d’août, après que l’inflation au Royaume-Uni ait atteint un nouveau sommet en 40 ans de 9,4 % en juin, alors que les prix des aliments et de l’énergie continuaient d’augmenter, aggravant la crise historique du coût de la vie dans le pays.

Bailey a promis le mois dernier qu’il n’y aurait « ni si ni mais » dans l’engagement de la banque centrale à ramener l’inflation vers son objectif de 2 %.

La Banque prévoit simultanément une longue récession commençant plus tard cette année et un pic encore plus élevé de l’inflation. Il s’agit d’une combinaison économique toxique, dans laquelle la banque centrale aurait du mal à naviguer dans le meilleur des cas, et encore moins lorsqu’elle est de plus en plus entraînée sous les projecteurs politiques.

Luc Barthélemy

Économiste principal, par.

Les analystes avaient tenu à évaluer le langage de la banque, en particulier son engagement antérieur à agir “avec force” sur l’inflation, et le MPC a retenu ce langage dans le rapport de jeudi.

“Je reconnais l’impact significatif que cela aura et à quel point le défi du coût de la vie continuera d’être difficile pour de nombreuses personnes au Royaume-Uni”, a déclaré Bailey.

“L’inflation frappe plus durement les moins nantis, mais si nous n’agissons pas pour empêcher l’inflation de persister, les conséquences seront pires plus tard, et cela nécessitera des augmentations plus importantes des taux d’intérêt.”

La banque a déclaré qu’elle avait l’intention de lancer des ventes actives d’obligations d’État d’une valeur d’environ 10 milliards de livres sterling (12,1 milliards de dollars) par trimestre à partir de septembre, sous réserve du feu vert final des décideurs.

récession entrant

La banque a publié de sombres perspectives de croissance économique, suggérant que la dernière hausse des prix du gaz a entraîné une nouvelle “détérioration significative” des perspectives d’activité au Royaume-Uni et dans le reste de l’Europe.

Le MPC prévoit désormais que le Royaume-Uni entrera en récession à partir du quatrième trimestre de 2022 et que la récession durera cinq trimestres, car le revenu réel des ménages après impôts chute fortement en 2022 et 2023 et la consommation commence à se contracter.

“La croissance par la suite est très faible par rapport aux normes historiques. La contraction de la production et les faibles perspectives de croissance au-delà reflètent principalement l’impact négatif important de la forte hausse des prix mondiaux de l’énergie et des biens échangeables sur les revenus réels des ménages britanniques”, a déclaré le MPC dans son rapport monétaire. rapport de politique.

Les prévisions mettent en garde contre une chute de la production de 2,1 % du pic au creux, l’économie commençant à se contracter au quatrième trimestre de 2022 et se contractant tout au long de 2023.

Le gouverneur de la BOE, Andrew Bailey, a averti que la Banque empruntait un “chemin étroit” entre croissance et inflation.

Bloomberg | Bloomberg | Getty Images

Luke Bartholomew, économiste principal chez Abrdn, a déclaré que les prévisions de la banque montrent à quel point la situation économique du Royaume-Uni est difficile par rapport à d’autres grands pays.

“La Banque prévoit simultanément une longue récession commençant plus tard cette année et un pic d’inflation encore plus élevé. Il s’agit d’une combinaison économique toxique, dans laquelle la banque centrale aurait du mal à naviguer dans le meilleur des cas, et encore moins lorsqu’elle est de plus en plus traîné sous les projecteurs politiques », a-t-il dit.

Liz Truss, la favorite pour remporter la course à la direction du Parti conservateur et succéder à Boris Johnson au poste de Premier ministre, envisagerait de revoir le mandat d’inflation de la Banque d’Angleterre et l’étendue de son indépendance vis-à-vis du gouvernement central.

“Avec l’inflation qui devrait maintenant durer plus longtemps, il est difficile de voir comment la Banque peut s’orienter plus tôt vers le soutien de l’économie. En tant que tel, les investisseurs doivent s’attendre à de nouvelles hausses des taux d’intérêt à partir d’ici, même si les marchés et l’économie sont en difficulté”, a-t-il ajouté. ajoute Barthélemy.

.

Forte hausse des taux d'intérêt au Royaume-Uni alors que la Banque d'Angleterre prédit une récession
Forte hausse des taux d’intérêt au Royaume-Uni alors que la Banque d’Angleterre prédit une récession

L’économie du Royaume-Uni devrait entrer en récession à la fin de l’année, a annoncé jeudi la Banque d’Angleterre.

Il a également augmenté les taux d’intérêt de la plus grande quantité en plus de 27 ans dans le but de ralentir l’accélération de l’inflation provoquée par les retombées de l’invasion russe de l’Ukraine.

La hausse de trois quarts de point pousse le taux directeur de la banque à 1,75 %, le plus élevé depuis le creux de la crise financière mondiale en décembre 2008.

La plupart des économistes s’attendaient à cette hausse après que le gouverneur Andrew Bailey a déclaré il y a deux semaines que la banque centrale du Royaume-Uni “agirait avec force” si la situation de l’inflation empirait.

Et ça va s’aggraver. L’inflation s’accélérera pour atteindre plus de 13% au cours des trois derniers mois de l’année et restera “très élevée” pendant une grande partie de 2023, a indiqué la banque. La prévision reflète une forte augmentation par rapport au sommet de 40 ans de 9,4 % enregistré en juin.

Les prévisionnistes de la banque affirment que l’inflation atteindra son plus haut niveau depuis plus de 42 ans au milieu du doublement des prix de gros du gaz naturel lié à la guerre. Ces prix de l’énergie entraîneront l’économie dans une récession de cinq trimestres, le produit intérieur brut diminuant chaque trimestre en 2023.

“La croissance par la suite est très faible par rapport aux normes historiques”, a déclaré la banque.

Le paysage est particulièrement compliqué pour les banques centrales car de nombreux facteurs à l’origine de l’inflation échappent à leur contrôle, en particulier les prix des denrées alimentaires et de l’énergie qui ont grimpé en flèche en raison de l’incertitude entourant l’invasion russe.

Mais ces pressions externes s’intègrent désormais dans l’économie britannique, les travailleurs des secteurs public et privé exigeant des augmentations de salaire pour empêcher l’inflation d’éroder leur niveau de vie.

“Cela explique pourquoi lors de la dernière réunion du MPC, nous avons adopté un langage qui indiquait clairement que si nous voyons des signes d’une plus grande persistance de l’inflation, et que la fixation des prix et des salaires serait de tels signes, nous devrons agir avec force”, a déclaré Bailey dans un discours dernier mois.

La dernière fois que le Royaume-Uni a approuvé une augmentation de taux similaire remonte à décembre 1994, lorsque les décisions en matière de taux d’intérêt étaient encore prises par le chef du Trésor du gouvernement en consultation avec le gouverneur de la banque centrale.

La Banque d’Angleterre a prédit que l’inflation atteindrait plus de 13% au cours des trois derniers mois de l’année et resterait “très élevée” pendant une grande partie de 2023.

Mais même avec toute la pression pour une forte augmentation des taux d’intérêt, certains économistes pensent que la Banque d’Angleterre restera prudente alors qu’elle cherche à protéger la croissance économique.

.

La Banque d'Angleterre relève ses taux d'un demi pour cent - POLITICO
La Banque d’Angleterre relève ses taux d’un demi pour cent – POLITICO

La Banque d’Angleterre a relevé jeudi ses taux d’intérêt de référence de 50 points de base à 1,75%, tout en avertissant que le Royaume-Uni se dirigeait vers la récession.

“Les pressions inflationnistes au Royaume-Uni et dans le reste de l’Europe se sont considérablement intensifiées depuis le rapport sur la politique monétaire de mai et la précédente réunion du MPC”, a déclaré la BoE après la décision, la plus forte hausse des taux d’intérêt depuis l’indépendance de la banque centrale en 1997.

“Globalement, un rythme plus rapide de resserrement de la politique lors de cette réunion contribuera à ramener durablement l’inflation à l’objectif de 2% à moyen terme”, a déclaré le gouverneur de la Banque d’Angleterre, Andrew Bailey, lors d’une conférence de presse après l’annonce.

La Banque prévoit que l’inflation s’accélérera à 13 % au dernier trimestre de cette année et restera à des niveaux très élevés pendant une grande partie de 2023 avant de tomber à l’objectif de 2 % en 2024. En juin, l’inflation a atteint un sommet en 40 ans de 9,4 %.

Cette décision intervient alors que les banques centrales du monde entier intensifient leurs efforts pour maîtriser l’inflation. Le mois dernier, la Banque centrale européenne a relevé les taux d’intérêt de 50 points de base, plus que prévu initialement, tandis que la Réserve fédérale a opté pour un mouvement de 75 points de base.

Le Comité de politique monétaire a voté à une majorité de 8 contre 1 pour augmenter le taux d’escompte de 0,5 point de pourcentage. Un membre a préféré augmenter le taux d’escompte de 0,25 point de pourcentage, à 1,5 %.

Alors que les décideurs ont les yeux rivés sur la lutte contre l’inflation, ils ont également averti que la croissance en pâtirait.

« Le Royaume-Uni devrait maintenant entrer en récession à partir du quatrième trimestre de cette année. Le revenu réel des ménages après impôts devrait chuter fortement en 2022 et 2023, tandis que la croissance de la consommation deviendra négative », indique le communiqué.

La livre a chuté face au dollar américain à 1,2065.

À l’avenir, la Banque « prendra les mesures nécessaires pour ramener l’inflation au 2e [percent] viser durablement à moyen terme », a-t-il déclaré, ajoutant que la politique n’est pas sur une voie prédéfinie.

“L’ampleur, le rythme et le calendrier de toute nouvelle modification des taux bancaires refléteront l’évaluation par le Comité des perspectives économiques et des pressions inflationnistes”, a-t-il noté. “Le Comité sera particulièrement attentif aux indications de pressions inflationnistes plus persistantes et agira si nécessaire avec force en réponse.”

“Retourner l’inflation à l’objectif de 2% reste notre priorité absolue. Il n’y a pas de si et de mais à ce sujet”, a déclaré Bailey. “Toutes les options sont sur la table pour notre réunion de septembre et au-delà.”

La prochaine hausse des taux en septembre pourrait être la dernière, a déclaré l’économiste d’ING James Smith.

“La fenêtre pour de nouvelles hausses semble encore se fermer, notamment parce qu’en dehors du marché du travail, il y a des signes que certains des principaux moteurs de l’inflation pourraient commencer à s’atténuer”, a-t-il déclaré.

Commerzbank, en revanche, voit plus de marge pour que les taux augmentent avant d’atteindre leur “niveau neutre” auquel l’économie n’est ni stimulée ni freinée. Il prévoit que les taux atteindront 2,75 % au début de 2023.

“Cependant, suite au resserrement brutal le plus récent et dans le contexte d’une économie plus faible, nous pensons qu’il est probable que la prochaine réunion en septembre verra une autre petite étape de 25 points de base”, a déclaré l’économiste de la Commerzbank Bernd Weidensteiner.

Les décideurs politiques ont également présenté un programme de ventes d’obligations qui pourrait commencer après la réunion politique de septembre et pourrait voir la banque centrale commencer avec des ventes d’environ 10 milliards de livres sterling par trimestre. La BoE a déjà cessé de réinvestir les gilts arrivés à échéance à partir de son stock d’obligations d’État de 875 milliards de livres sterling en février, mais prévoit désormais de dénouer activement le bilan.

Cette histoire a été mise à jour.

.

FILE - From left, Jon Cunliffe, Deputy Governor for Financial Stability, Andrew Bailey, Governor of the Bank of England, and James Bell, Executive Director for Communications are seated during the Bank of England's financial stability report press co
La Banque d’Angleterre relève ses taux d’un demi-point pour maîtriser l’inflation

LONDRES– La Banque d’Angleterre a relevé ses taux d’intérêt d’un demi-point de pourcentage jeudi, marquant sa plus forte augmentation des taux d’intérêt en plus de 27 ans alors qu’elle cherche à maîtriser l’accélération de l’inflation provoquée par les retombées de l’invasion russe de l’Ukraine.

L’augmentation pousse le taux d’intérêt directeur de la banque à 1,75%, le plus élevé depuis les profondeurs de la crise financière mondiale en décembre 2008. La plupart des économistes s’attendaient à la hausse après que le gouvernement. Andrew Bailey a déclaré il y a deux semaines que la banque centrale du Royaume-Uni « agirait avec force » si le tableau de l’inflation s’aggravait.

La Banque d’Angleterre a été critiquée pour avoir agi trop lentement pour lutter contre l’inflation, qui s’est accélérée pour atteindre un sommet de 40 ans de 9,4 % en juin et a provoqué une crise du coût de la vie. Alors que la banque centrale a approuvé cinq hausses de taux consécutives depuis décembre, aucune n’a été supérieure à un quart de point.

À l’opposé, la Réserve fédérale américaine a relevé son taux directeur de trois quarts de point au cours de chacun des deux derniers mois, dans une fourchette de 2,25 % à 2,5 %. Même la première hausse de la Banque centrale européenne en 11 ans a été une hausse d’un demi-point plus importante que prévu le mois dernier.

“Après qu’un certain nombre de banques centrales à travers le monde ont accéléré le rythme de leur cycle de resserrement, la Banque d’Angleterre commence à ressembler à un retardataire en matière de hausse des taux”, a déclaré Luke Bartholomew, économiste principal chez abrdn. “Nous nous attendons à ce que cette impression soit quelque peu corrigée … avec la hausse des taux d’intérêt de la banque d’un demi pour cent.”

La dernière fois que le Royaume-Uni a approuvé une augmentation de taux similaire remonte à décembre 1994, lorsque les décisions en matière de taux d’intérêt étaient encore prises par le chef du Trésor du gouvernement en consultation avec le gouverneur de la banque centrale.

Les banques centrales du monde entier ont du mal à contrôler la flambée de l’inflation sans faire basculer les économies dans la récession qui commençaient tout juste à se remettre de la pandémie de coronavirus. Des taux d’intérêt plus élevés augmentent les coûts d’emprunt pour les consommateurs, les entreprises et le gouvernement, ce qui tend à réduire les dépenses et à atténuer la hausse des prix. Mais de telles mesures sont également susceptibles de ralentir la croissance économique.

La semaine dernière, le Fonds monétaire international a réduit ses perspectives de croissance économique mondiale, citant une inflation plus élevée que prévu, la poursuite des épidémies de COVID-19 en Chine et d’autres effets de la guerre en Ukraine. L’économie britannique ne devrait croître que de 0,5% l’année prochaine, le taux de croissance le plus lent parmi les économies avancées du monde, a déclaré le FMI.

Le paysage est particulièrement compliqué pour les banques centrales car de nombreux facteurs à l’origine de l’inflation échappent à leur contrôle, en particulier les prix des denrées alimentaires et de l’énergie qui ont grimpé en flèche en raison de l’incertitude entourant l’invasion russe.

Mais ces pressions externes s’intègrent désormais dans l’économie britannique, les travailleurs des secteurs public et privé exigeant des augmentations de salaire pour empêcher l’inflation d’éroder leur niveau de vie.

“Cela explique pourquoi lors de la dernière réunion du MPC, nous avons adopté un langage qui indiquait clairement que si nous voyons des signes d’une plus grande persistance de l’inflation, et que la fixation des prix et des salaires serait de tels signes, nous devrons agir avec force”, a déclaré Bailey dans un discours le mois dernier. . “En termes simples, cela signifie qu’une augmentation de 50 points de base fera partie des choix sur la table lors de notre prochaine rencontre.”

La Banque d’Angleterre a prédit jeudi que l’inflation atteindrait plus de 13% au cours des trois derniers mois de l’année et resterait “très élevée” pendant une grande partie de 2023.

“Les prix de l’essence continuant d’atteindre des niveaux record, les ménages et les entreprises verront leurs factures d’énergie augmenter considérablement tout au long de l’hiver et jusqu’en 2023”, a déclaré Jack Leslie, économiste principal à la Resolution Foundation, un groupe de réflexion axé sur le niveau de vie des familles à revenu faible et moyen. “La durée de cette forte inflation est extrêmement incertaine, mais la crise du coût de la vie devrait durer plus longtemps et frapper les ménages plus durement que prévu.”

Mais même avec toute la pression pour une forte augmentation des taux d’intérêt, certains économistes pensent que la Banque d’Angleterre restera prudente alors qu’elle cherche à protéger la croissance économique.

Dean Turner, économiste chez UBS Global Wealth Management, a déclaré qu’il était sûr que la banque augmenterait ses taux, mais pas de combien.

« Que doit faire un banquier central ? » Il a demandé. « Devraient-ils donner la priorité à l’inflation actuelle, dont la plupart sont dues à des facteurs indépendants de la volonté de la Banque d’Angleterre, ou au contexte de croissance chancelante ? Je ne les déteste pas.”

.